2. Au-delà du constat, des explications se dessinent

A. A long terme, des phénomènes structurels

1) Une croissance en volume plus dynamique aux EU

• Une démographie plus dynamique : le réservoir de main d’œuvre progresse plus vite et les débouchés domestiques sont plus dynamiques. Cet avantage est moins présent aujourd’hui, l’Europe ayant activé sa population en âge de travailler (Hausse des taux d’activité, hausse des taux d’emploi)
• Le dollar comme monnaie internationale qui allège les soucis liés à l’endettement en cas de soutien budgétaire
• Un marché domestique plus unifié porteur d'économies d'échelle
• Un leadership technologique
• Un leadership financier (capacité à mobiliser des ressources financières)
• Un accès à une énergie moins chère (pétrole et gaz de fracking, au risque d’aliéner l’avenir)

2) Le niveau de vie dans l’UE décroche par rapport aux États-Unis pour des questions liés aux prix

* Dégradation des prix relatifs européens / EU : moindre augmentation des prix UE / EU, donc de moindres revenus :

• certes une meilleure maîtrise de l’inflation
• mais surtout un faible pouvoir de marché des firmes UE, moins price makers que certaines firmes US

La spécialisation intermédiaire est trop exposée à la concurrence internationale et moins bien positionnée sur les produits disposant d'une forte rente technologique : la capacité à capter la valeur est bien moindre que celle de l'empire numérique américain. Mauvais positionnement commercial.

* La baisse de l’euro depuis 15 ans / $ traduit ce mauvais positionnement commercial

Ainsi à un décrochage en volume (Croissance du PIB) s’ajoute un décrochage en valeur
=> enrichissement des uns  / appauvrissement des autres

3) La productivité pose problème : on en a vu le lien central avec la croissance

Productivité horaire

(Noir court terme, vert moyen terme et rouge tendance de long terme)

Pour la France : la dynamique n'a pas du tout la même orientation

En 2023, la productivité horaire en France est 3,9% en dessous de celle de 2019

a) Des causes communes en Europe

• En particulier, dans le numérique, les activités à coût fixe sont aux États-Unis comme la captation de valeur sur cette activité.
• Exportation US des usages numériques mais pas de la productivité : à nous seulement  les coûts logistiques, d’entreposage, de livraison ou de friction dans l’organisation de travail … et les jobs à faible productivité
• US meilleurs producteurs mais aussi meilleurs utilisateurs des technologies numériques intégrées aux services marchands.